모건스탠리 애덤 조나스 "스페이스X, 진짜 강세론은 로켓 아닌 AI 사업" — 목표주가 $300 유지

모건스탠리가 8월 11일 스페이스X에 대한 '비중확대' 의견과 목표주가 $300를 재확인했다. 이 목표가는 현재가 대비 두 배 이상 오를 수 있다는 의미로, 담당 애널리스트 애덤 조나스는 목표가를 사업부문별로 세분화해 제시했다.

조나스가 제시한 부문별 가치는 우주(발사·위성 제조) $8, 커넥티비티(스타링크) $128, X·Grok $12, 엔터프라이즈 AI $152 — 합산 $300다. 즉 목표가의 절반 이상이 AI 사업에서 나온다는 뜻이다.

조나스는 우주·커넥티비티 사업만 더해도 주당 $136의 가치가 나오는데, 이는 시장이 AI 부문에는 사실상 마이너스에 가까운 가치를 매기고 있다는 뜻이라고 짚었다. 그는 "투자자 다수가 아직 스페이스X의 AI 사업(뉴클라우드 이상)에 대해 확신을 갖지 못하고 있다"며, 이 격차가 오히려 향후 주가를 밀어올릴 촉매가 될 수 있다고 봤다.

스페이스X의 AI 사업 확장은 코딩 도구 스타트업 커서(Cursor) 인수가 대표적 사례로 꼽힌다. 다만 이는 어디까지나 모건스탠리 자체 전망과 리서치 의견으로, 스페이스X는 비상장사라 시장 가격으로 직접 검증하기는 어렵다.