모건스탠리 애널리스트 퍼코코, 테슬라에 '로보택시 플라이휠' 증거 요구 — 목표주가 415달러 유지

모건스탠리 애널리스트 앤드루 퍼코코가 8월 11일자 리포트에서 테슬라 목표주가 415달러, 투자의견 '중립(Equal Weight)'을 유지했다. 오랜 테슬라 담당이었던 아담 조나스가 자동차 부문으로 자리를 옮긴 뒤 커버리지를 이어받은 퍼코코는, 장기 AI 서사 자체는 여전히 유효하다면서도 이제는 숫자로 증명할 시점이라고 못박았다.

그가 요구한 것은 로보택시 '플라이휠'이 실제로 작동하고 있다는 구체적 증거다 — 도로 위 차량 대수 증가, 도시별 밀도 상승, 주간 무감독 주행거리 증가, 단위경제성 개선 등이다. 옵티머스 역시 대규모 자본지출을 정당화할 만한 실질적 진전 신호가 더 필요하다고 덧붙였다.

배경에는 재무적 압박이 있다. 늘어나는 투자, 약화되는 자동차 부문 마진, 커지는 현금 소요가 겹치면서 AI 베팅에서 측정 가능한 수익을 보여줘야 한다는 압박이 커지고 있다는 것이 모건스탠리의 진단이다.

415달러라는 목표주가와 '중립' 의견 유지는 로보택시·옵티머스 서사에 대한 월가의 신뢰가 아직 완전히 형성되지 않았다는 신호로 읽힌다. 다가오는 실적 발표에서 이들 지표가 어떻게 나오는지가 주가 흐름의 다음 분수령이 될 전망이다.