웨드부시 "테슬라·스페이스X 합병 확률 80% 돌파"

월가에서 테슬라 강세 분석으로 가장 잘 알려진 웨드부시 증권(Wedbush Securities)이 2027년까지 테슬라와 스페이스X의 합병이 이루어질 가능성을 80% 이상으로 평가한다고 야후 파이낸스가 보도했다.

웨드부시의 80% 수치가 의미 있는 이유는 단순 희망 시나리오가 아니기 때문이다. 웨드부시는 스페이스X의 수정 S-1 공시 제출, 일론 머스크의 최근 공개 발언, 테슬라 이사회 구성 변화 등 구체적 징후를 근거로 합병 확률을 상향 조정했다. 이전까지 50~60%대로 제시하던 웨드부시가 80%를 넘어섰다는 것은 실질적인 진전 신호로 해석된다.

합병 구조의 핵심 쟁점은 두 가지다. 첫째, 합병 비율이다. 스페이스X의 현재 평가가치(약 1조 8000억 달러)를 어떤 비율로 테슬라 지분과 교환하느냐에 따라 기존 테슬라 주주의 지분 희석 규모가 결정된다. 둘째, 머스크 보상 구조다. 법원이 무효화한 테슬라 560억 달러 보상 패키지의 대안으로, 합병을 통한 새로운 보상 구조가 설계될 가능성이 있다.

테슬라 주주 입장에서 합병은 양방향 시나리오다. 스타링크·스타쉽·방산 계약 등 스페이스X 자산이 테슬라에 편입되면 밸류에이션 논거가 근본적으로 강화된다. 반면 합병 과정에서의 지분 희석, 거버넌스 복잡화, SEC 심사 지연 등 리스크도 동시에 고려해야 한다.

다음 트리거: 스페이스X S-1 최종 공시 일정 확정, 테슬라 이사회 공식 합병 논의 공개, 주주 의결권 행사 일정, 웨드부시 후속 분석 보고서 발행.